RWE: Kooperation mit französischem Mitbewerber?


UBS Deutschland


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Ihr UBS KeyInvest-Team


RWE: Kooperation mit französischem Mitbewerber?
Derzeit wird in der Medienlandschaft darüber spekuliert, ob RWE eine Allianz mit dem französischen Versorger Engie plant. So meldete beispielsweise der deutsche Nachrichtensender n-tv unter Verweis auf Insider am vergangenen Freitag, dass RWE die Ökostromtochter Innogy an Engie abgeben und im Gegenzug eine Beteiligung an Engie erhalten könnte. Die Regierungen in Paris und Berlin dürften solch einem Vorhaben grundsätzlich wohlwollend gegenüberstehen, da sich beide seit Längerem für einen grenzüberschreitenden Versorger aussprechen. Dennoch sei nicht vor der im kommenden September anstehenden Bundestagswahl mit einer Einigung zu rechnen, geht aus dem n-tv-Bericht weiter hervor. Bislang steht nicht einmal fest, was an der Meldung dran ist, da weder RWE noch Engie oder Innogy die Berichte kommentierten. Wer bei einem angedachten Investment in die RWE-Aktie aufgrund von Kursnervosität, die sich durch die unsichere Nachrichtenlage einstellen könnte, einen Barriere-bedingten Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste schätzt, kann sich zum Beispiel das UBS Capped Bonus Zertifikat auf RWE (WKN UW9B5N) genauer anschauen. (Stand: 22.05.2017)*

RWE brachte Innogy erst im Oktober 2016 an die Börse. Die Tochtergesellschaft bündelt die Geschäftsfelder Erneuerbare Energien, Netze und Vertrieb, während die konventionelle Stromerzeugung und das Handelsgeschäft weiter direkt bei RWE angesiedelt sind. Laut dem Geschäftsbericht 2016 ging die Beteiligung von RWE an Innogy durch den Börsengang auf 76,8 Prozent zurück. Das von RWE gehaltene Aktienpaket ist aktuell rund 14 Milliarden Euro wert. Nach den jüngsten Nachrichtenmeldungen könnte RWE diese Beteiligung nun gegen eine nennenswerte Beteiligung an Engie eintauschen, da Engie derzeit einen Börsenwert von rund 32,3 Milliarden Euro auf die Waage bringt. (Stand: 22.05.2017)*

Nahrung erhält die Meldung auch durch Aussagen von RWE-Vorstandschef Rolf Martin Schmitz, der Innogy als Finanzbeteiligung betrachtet. Diesen Standpunkt hatte Schmitz laut einer Reuters-Meldung vor rund zwei Wochen bei einer Rede vor der Wirtschaftspublizistischen Vereinigung Düsseldorf vertreten und bei dem Auftritt zudem gesagt, dass eine Veräuβerung der Anteile nur Sinn mache, wenn der Konzern im Gegenzug etwas Besseres dafür erhalte. Auf der Gegenseite habe Engie-Chefin Isabelle Kocher angekündigt, das Geschäft mit der Erneuerbaren Energie auszubauen, schrieb das Handelsblatt am vergangenen Wochenende. (Stand: 22.05.2017)*

Während die Meldung bislang von den beteiligten Unternehmen nicht kommentiert wurde, bestätigte RWE-Finanzvorstand Markus Krebber bei der Veröffentlichung des Quartalsberichts am 15. Mai 2017 die bisherige Prognose für das Gesamtjahr. Demnach erwartet RWE für das laufende Geschäftsjahr unverändert eine Ergebnisverbesserung gegenüber 2016. Der operative Ebitda-Gewinn soll mindestens den Vorjahreswert von 5,4 Milliarden Euro und maximal 5,7 Milliarden Euro erreichen. Das bereinigte Nettoergebnis soll derweil zwischen 1,0 und 1,3 Milliarden Euro liegen, während dieses im Vorjahr 0,8 Milliarden Euro betrug. (Stand: 22.05.2017)*

Wer mit dem Gedanken spielt, sich in der Aktie zu engagieren, dabei aber einen Barriere-bedingten Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste nicht missen möchte, könnte zum Beispiel einen genauen Blick auf das UBS Capped Bonus Zertifikat (WKN UW9B5N) werfen. Dieses könnte für Anleger interessant sein, die der Meinung sind, dass der Kurs der RWE-Aktie bis Mitte Juni 2018 eher seitwärts läuft und dabei nicht auf oder unter die Marke von 12 Euro fällt. Denn: Auf diesem Kursniveau hat das vorgestellte Zertifikat die Barriere eingezogen, über der der Aktienkurs während der Laufzeit stets bleiben sollte. Derzeit notiert die Aktie bei 17,21 Euro, so dass sich ein Barriereabstand von 30,3 Prozent ergibt. (Stand: 22.05.2017)*



Die Chance: Das UBS Capped Bonus Zertifikat auf RWE (WKN UW9B5N) sieht zum Laufzeitende am 15. Juni 2018 die Zahlung des Bonus Levels von 21,50 Euro vor, wenn die RWE-Aktie vom aktuellen Kurs von 17,21 Euro während der Laufzeit nie auf oder unter die derzeit 30,3 Prozent entfernte Barriere bei 12 Euro fällt. Da das Zertifikat aktuell 19,08 Euro kostet, ergibt sich zum Laufzeitende – ohne Berücksichtigung produktexterner Kosten Dritter – eine Seitwärtsrendite von 12,6 Prozent oder 11,6 Prozent p.a. Das ist gleichzeitig auch die Maximalrendite, da der Bonus-Level von 21,50 Euro als Cap ausgestaltet ist und damit die Höchsttilgung je Zertifikat vorgibt. Bitte beachten Sie auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. (Stand: 22.05.2017)

Das Risiko: Das Zertifikat ist nicht kapitalgeschützt. Berührt oder unterschreitet die zugrundeliegende RWE-Aktie bis einschlieβlich zum Verfalltag am 15. Juni 2018 mindestens einmal die Barriere bei 12 Euro, entfällt die Tilgung entsprechend des Bonus Levels von 21,50 Euro. In diesem Fall erhalten Anleger am Laufzeitende je Zertifikat eine RWE-Aktie, sodass dann Verluste wahrscheinlich sind. Eventuelle Dividenden der Aktie werden nicht an Zertifikatinhaber ausgeschüttet. Anleger sollten auch beachten, dass das Zertifikat an Aktienkursanstiegen zum Laufzeitende über den (als Cap ausgestalteten) Bonus Level von 21,50 Euro nicht partizipiert. Zu beachten ist zudem, dass Zertifikate während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes, etc.) unterworfen sind, die ihren Wert (auch nachteilig) beeinflussen können; das kann bei einem vorzeitigen Verkauf zu Verlusten auf das eingesetzte Kapital führen. Produktexterne Kosten Dritter können die zum Laufzeitende hin in Aussicht gestellten potenziellen Renditen (Seitwärtsrendite) schmälern. Bitte beachten Sie hier auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. Die Emittentin beabsichtigt, für eine börsentägliche (auβerbörsliche) Liquidität in normalen Marktphasen zu sorgen. Investoren sollten jedoch beachten, dass ein Verkauf des Zertifikats gegebenenfalls nicht zu jedem Zeitpunkt möglich ist. Da Zertifikate als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung unterliegen, tragen Anleger zudem das Adressausfallrisiko der Emittentin und damit das Risiko, das eingesetzte Kapital im Falle eines Ausfalls der Emittentin (zum Beispiel aufgrund einer Insolvenz) – unabhängig von der Entwicklung der Aktie oder anderer preisbeeinflussender Marktfaktoren – zu verlieren. Detaillierte Angaben über die Emittentin können dem Wertpapierprospekt entnommen werden, der nachfolgend zum Download bereitsteht und auch kostenlos bei der Emittentin bzw. einer von ihr benannten Stelle erhältlich ist.

UBS Capped Bonus Zertifikat auf RWE (EUR)
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