Siemens - Vom Industriemischkonzern hin zum „Flottenverbund“



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Sehr geehrte Damen und Herren,

auch große Automobilzulieferer wie die Schaeffler-Gruppe machen sich Gedanken, wie sie sich positionieren können, um in der Lage zu sein, die anstehenden Umbrüche in der Automobilwelt zu stemmen.

Während einige Wettbewerber wie Continental offenbar auch den Verkauf von Unternehmensbereichen in den Bereich des Möglichen rücken, erteilte der Vorstandschef von Schaeffler, Klaus Rosenfeld, solchen Gedankenspielen in einem Interview mit der „Automobilwoche“ eine klare Absage. Derweil befindet sich auch die Pharmabranche in Bewegung, wie die geplante Übernahme des US-Biopharmawerts Bioverativ durch den französischen Pharmakonzern Sanofi zeigt
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Wir wünschen Ihnen viel Spaß beim Lesen und natürlich viel Erfolg an der Börse.


Ihr UBS KeyInvest-Team


Siemens - Vom Industriemischkonzern hin zum „Flottenverbund“
Siemens strebt nach eigenen Angaben in der ersten Kalenderjahreshälfte 2018 den Börsengang der Medizintechniksparte Healthineers an. Das gaben die Münchener offiziell Mitte Januar 2018 auf einer Investorenpräsentation in London bekannt. Am vergangenen Wochenende berichtete nun die Nachrichtenagentur Bloomberg unter Berufung auf mit der Situation vertraue Personen, dass der Börsengang sogar schon im ersten Quartal 2018 erfolgen könnte. Demnach ist die Handelsaufnahme am regulierten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse bereits im März 2018 angedacht. Weiter heiβt es im Bloomberg-Beitrag, dass Siemens dadurch zwischen 6,0 und 10,0 Milliarden Euro zuflieβen könnten. Ob der Industriekonzern diesen strammen Zeitplan einhalten und welche Summe eingenommen werden kann, muss abgewartet werden. Wer in Siemens investieren möchte, aufgrund möglicher Enttäuschungen im Rahmen des geplanten Börsengangs aber einen Barriere-bedingten Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste schätzt, könnte sich zum Beispiel das UBS Capped Bonus Zertifikat auf Siemens (WKN UV3RLD) genauer anschauen. (Stand: 29.01.2018)*

Siemens will sich eine schlankere Struktur verpassen. Joe Kaeser will daher weg vom Industriemischkonzern hin zum „Flottenverbund“, anstatt eines schwerfälligen Tankers hat er also viele wendige und konkurrenzfähige Beiboote vor Augen. Diesem Leitbild folgend soll Healthineers eigenständig an die Börse gebracht werden. Die Sparte könnte zügig in den DAX aufgenommen werden. Denn Healthineers erzielte im Geschäftsjahr 2017 einen Umsatz von 13,8 Milliarden Euro und einem bereinigten Gewinn von 2,5 Milliarden Euro. Das gab der Mutterkonzern auf der besagten Investorenkonferenz Mitte Januar 2018 bekannt. In der Medizintechniksparte sind laut Siemens mehr als 47.000 Mitarbeiter in 75 Ländern beschäftigt. Das jährliche organische Umsatzwachstum betrug seit dem Geschäftsjahr 2015 demnach durchschnittlich rund vier Prozent, heiβt es weiter. (Stand: 29.01.2018)*

Bernd Montag, CEO von Siemens Healthineers, zeigt sich daher optimistisch: „Unsere ausgezeichnete strategische Positionierung, unsere Innovationsstärke und unsere ausgewogene geographische Präsenz werden es uns erlauben, die signifikanten Wachstumspotenziale in unseren Märkten langfristig auszuschöpfen.“ Das Unternehmen schätzt die Gröβe seiner Kernmärkte auf mehr als 50 Milliarden Euro pro Jahr und erwartet, dass diese Märkte in den Jahren 2016 bis 2021 weiterhin durchschnittlich mit drei bis fünf Prozent pro Jahr wachsen werden. Die treibenden Faktoren sollen dabei Megatrends wie die wachsende und alternde Bevölkerung, die Zunahme chronischer Erkrankungen und dem sich verbessernden Zugang zur Gesundheitsversorgung in aufstrebenden Ländern sein. (Stand: 29.01.2018)*

Healthineers fuβt im Wesentlichen auf zwei Geschäftszweigen. Das Segment Imaging bietet ein Produktportfolio von Magnetresonanz-, Computertomographie-, Röntgen-, Ultraschall- und molekularen Bildgebungstechniken. Es ist der gröβte Umsatzträger der Sparte, der im Geschäftsjahr 2017 mit 8,2 Milliarden Euro zum Gesamtumsatz beitrug. Der zweitgröβte Geschäftsbereich war im Geschäftsjahr 2017 Diagnostics, mit einem Umsatz von 4,2 Milliarden Euro in 2017. Mittelfristig zielt Siemens Healthineers auf ein organisches Umsatzwachstum von vier bis sechs Prozent ab und strebt bereinigte Profit-Margen von 20 bis 22 Prozent in den Geschäftsbereichen Imaging und Advanced Therapies sowie 16 bis 19 Prozent im Bereich Diagnostics an. (Stand: 29.01.2018)*

Wer über ein Investment in Siemens nachdenkt, aber wegen der mit dem geplanten Börsengang von Healthineers verbundenen Unsicherheiten einen Barriere-bedingten Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste als sinnvoll erwägt, kann zum Beispiel das UBS Capped Bonus Zertifikat (WKN UV3RLD) genauer ansehen. Dieses Anlagezertifikat zahlt im März 2019 den Bonus-Level von 150 Euro aus, wenn die Siemens-Aktie bis dahin niemals auf oder unter die Barriere von 96 Euro gefallen ist. Da die Aktie aktuell bei 121,96 Euro notiert, ergibt sich somit ein Barriereabstand von 21,3 Prozent. (Stand: 29.01.2018)*



Die Chance: Das UBS Capped Bonus Zertifikat auf Siemens (WKN UV3RLD) sieht zum Laufzeitende am 15. März 2019 die Zahlung des Bonus Levels von 150 Euro vor, wenn die Siemens-Aktie vom aktuellen Kurs von 121,96 Euro während der Laufzeit nie auf oder unter die derzeit 21,3 Prozent entfernte Barriere von 96 Euro fällt. Da das Zertifikat aktuell 131,61 Euro kostet, ergibt sich zum Laufzeitende – ohne Berücksichtigung produktexterner Kosten Dritter – eine mögliche Seitwärtsrendite von 13,9 Prozent oder 12,1 Prozent p.a. Das ist gleichzeitig auch die Maximalrendite, da der Bonus Level von 150 Euro als Cap ausgestaltet ist und damit die Höchsttilgung je Zertifikat vorgibt. Bitte beachten Sie auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. (Stand: 29.01.2018)

Das Risiko: Das Zertifikat ist nicht kapitalgeschützt. Berührt oder unterschreitet die zugrundeliegende Siemens-Aktie bis einschlieβlich zum Verfalltag am 15. März 2019 mindestens einmal die Barriere bei 96 Euro, entfällt die Tilgung entsprechend des Bonus Levels von 150 Euro. In diesem Fall erhalten Anleger am Laufzeitende je Zertifikat den Schlusskurs der Siemens-Aktie vom Verfalltag am 15. März 2019, sodass dann Verluste wahrscheinlich sind. Bitte beachten Sie, dass der letzte Börsenhandelstag am 14. März 2019 ist, so dass am Verfalltag kein Verkauf über die Börse mehr möglich ist. Eventuelle Dividenden der Aktie werden nicht an Zertifikatinhaber ausgeschüttet. Anleger sollten auch beachten, dass das Zertifikat an Aktienkursanstiegen zum Laufzeitende über den (als Cap ausgestalteten) Bonus Level von 150 Euro nicht partizipiert. Zu beachten ist zudem, dass Zertifikate während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes, etc.) unterworfen sind, die ihren Wert (auch nachteilig) beeinflussen können; das kann bei einem vorzeitigen Verkauf zu Verlusten auf das eingesetzte Kapital führen. Produktexterne Kosten Dritter können die zum Laufzeitende hin in Aussicht gestellten potenziellen Renditen (Seitwärtsrendite) schmälern. Bitte beachten Sie hier auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. Die Emittentin beabsichtigt, für eine börsentägliche (auβerbörsliche) Liquidität in normalen Marktphasen zu sorgen. Investoren sollten jedoch beachten, dass ein Verkauf des Zertifikats gegebenenfalls nicht zu jedem Zeitpunkt möglich ist. Da Zertifikate als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung unterliegen, tragen Anleger zudem das Adressausfallrisiko der Emittentin und damit das Risiko, das eingesetzte Kapital im Falle eines Ausfalls der Emittentin (zum Beispiel aufgrund einer Insolvenz) – unabhängig von der Entwicklung der Aktie oder anderer preisbeeinflussender Marktfaktoren – zu verlieren. Detaillierte Angaben über die Emittentin können dem Wertpapierprospekt entnommen werden, der nachfolgend zum Download bereitsteht und auch kostenlos bei der Emittentin bzw. einer von ihr benannten Stelle erhältlich ist.


UBS Capped Bonus Zertifikat auf Siemens (EUR)
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